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(1)美国失业率回升

美国劳工部公布的数据显示,截至11月24日当周,初请失业金人数减少1000人,经季节性调整后为39.3万人,前值为378.9万人;美国截至11月23日当周续请失业金人数增加10万至270万人,经季节性调整后为425万人。2021年12月美国初请失业金人数增至139.7万人,经季节性调整后为140万人。

(2)美国通胀稳步上升

10月美国消费者物价指数(CPI)同比涨幅从季调环比的2.5%升至4.5%,核心通胀从9月的1.6%升至3.8%,核心通胀从9月的2.2%上升至2%。主要受能源价格、租金和油价上升推动。

(3)美联储2021年12月利率决议的**结果显示,美联储维持利率在适宜水平,预计在2022年将加息2次,2023年将加息3次。

2021年12月美国通胀大幅上升

美国通胀水平虽然依然处于40年来的高位,但已经开始从高位逐步回落,以2019年CPI同比和核心CPI同比增速的衡量,今年以来的整体通胀水平则保持在1.2%附近,距离2021年10月的1.6%高位也有较大差距。考虑到2021年12月美国CPI同比增速只有0.6%,较2020年12月增速有所回落,2021年12月CPI同比增速也维持在2.3%附近。

在此背景下,美联储2021年12月的议息会议上,鲍威尔明确表示,美联储可能在2022年末或2022年初,开始缩减购债规模,因为通胀是暂时的,但并不会在2022年初结束。美联储还强调了在通胀风险暂时性下降之前不会调整债券购买计划。

此次议息会议后鲍威尔发言,市场几乎将其预期的通胀指标上调到了2%,显示出美国通胀压力正在逐步显现。鲍威尔的讲话,体现了美联储在2022年结束购债的决心和态度。

在此次议息会议之后,鲍威尔强调,通胀压力正逐步缓解,但仍然存在许多不确定性,可能会在明年年初,甚至2022年初出现。他还强调,通胀的上升并不意味着“暂时的”,可能会在明年年初,并在明年年初实现。

资产负债表扩张的同时,美联储的资产负债表扩张进一步加快,超过2万亿美元的规模,但尚未达到2.2万亿美元。因此,从资产负债表扩张的速度来看,2022年上半年的资产负债表扩张速度将低于2019年的上半年。在资产负债表扩张过程中,资产负债表扩张会更快,资产负债表扩张速度也会更快。

目前美国企业资本开支的增加和股票回购也同步增加了美联储的资产负债表扩张。美联储决策层预计,2022年第二季度,企业资本开支的规模将达到GDP的 3.2%,上半年和下半年的GDP增速分别达到3.3%和3.7%,将高于2019年的3.7%和4.2%。预计在联邦基金目标利率区间的基础上,美联储将在2022年7月、8月和9月再次降