2018年2月有色金属期货市场(有色金属期货交易)大分化的核心因素有:中国宏观经济维持稳健,景气度持续攀升。2018年2月有色金属期货市场(有色金属期货交易)大幅下跌,当月累计下跌9.1%,进入3月,有色金属期货大跌6.11%。2月中旬有色金属期货市场大幅下跌,一方面是受中国经济放缓和流动性宽裕的影响,另一方面则受美元指数走高、铜价走强的影响,铜价大跌。

本周市场大的变化在于美国股市,受美联储降息预期的影响,美股一度飙升,并出现连续几天的回调。究其原因,主要有以下几点:一是美股的高估值加剧了美股的下跌,使美股的估值与美国股市性价比差距拉大,而随着美国股市的暴跌,全球股市出现了“杀跌”的走势,美国股市在周二大幅回调,同时美元指数也从高点快速回落,对大宗商品的价格产生了一定的拖累。二是美国经济数据的差,目前美国经济的增速与经济增长和就业人数在持续上升,特朗普的的财政政策对经济增长起到了一定的利空作用,这使得美国的金融市场出现了较大的动荡,对市场的情绪产生了明显的压制。三是美股的暴跌,致使全球股市下跌,美国经济表现相对比较差,其中黄金作为对冲资产被抛售,金融市场和大宗商品价格均受到较大的冲击。

从美国经济的总体情况来看,虽然近期公布的数据与之前几个月相比有所好转,但是在制造业和非制造业指标方面,还是存在较大差距。尤其是美国制造业和非制造业的数据呈现明显的回落,整体来看美国经济的下滑较为明显,在美联储降息预期较高的情况下,全球股市受到较大的冲击。

综合来看,当前市场对于美联储的降息预期已经形成,而对于美元的利空也形成了一定的压制,主要表现在美元指数的回落、全球股市普遍回落、美联储降息预期较强,而对于铜而言,目前对于铜的需求并没有明显增加,供应压力以及国内铜价的下滑对铜价造成了一定的拖累,所以在这种情况下,铜价或将出现一定的回调。

供给压力较大

虽然近期中国股市出现了一定程度的回落,但是美国方面对中国经济的信心依然非常高,铜市供给过剩的局面并没有因货币宽松而得到明显改善。美国的GDP数据在3月份和4月份创出了两年来的新高,平均每年增速为2.9%,高出了市场的预期。由于中国股市的估值过高,投资者一直避险情绪较重,目前美联储已经开始加息,并且6月份还将再加息一次,那么这意味着美元出现了较大幅度的下跌,铜价有一定的支撑。

中国经济增速疲弱

数据显示,1-4月份,全国规模以上工业增加值同比实际增长6.0%,增速同比回落至6%,相当于过去十年来最低的经济增速水平。但是目前全球范围内对于中国经济来说,以**币计价的中国的经济走势是较好的,从以往的情况来看,未来还会出现一定幅度的上升,但是由于中国经济体量较大,再加上近些年来的房地产投资处于低迷状态,因此经济数据的疲弱只能是延缓中国经济的回落。同时在铜市供应过剩的情况下,虽然未来铜的供给仍然比较有限,但是未来我国铜的需求也会相对减少,特别是进口的减少将会使得国内的铜供给出现明显的过剩。

库存方面