2023年2月原油期货基本面分析报告2021(原油期货基本面分析2020年)2022年3月原油期货基本面分析报告2022年3月欧佩克+部长级会议(OPEC+)报告2022年3月疫情发展预测与油价预期

供应端:北美原油产量持续增长

2月全球原油需求持续复苏,较好表现是夏季能源需求主要领域。北美原油产量开始反弹,但因夏季原油燃烧需求增加,特别是美国页岩油产量增加,尤其是在北海地区,同时其石油消费量持续增加。而到3月末,北美地区原油产量有所下降,但仍高于2020年的平均水平。与此同时,北美地区页岩油生产依然旺盛。受资本约束,北美原油产量增长相对缓慢。与此同时,亚洲地区由于贸易**,全球原油需求进一步下降,而美国页岩油产量的增长对全球油市的影响相对有限。

而从美国和伊朗关系恶化来看,美国对伊朗制裁加剧了中东地区的紧张局势。地缘**方面,***与伊朗的原油产量协议或于4月中旬重启,或在短时间内缓解目前的紧张局势。

供需端:供应端:页岩油产量持续增长

2月全球原油供应增加,同时受OPEC+减产、疫情**和制裁影响,原油供应增长大幅放缓。另外,OPEC+将在5月-7月期间进一步增产,供应量增至历史高位。美国原油供应量连续四个月增加,除了对全球经济复苏的乐观预期之外,沙特与***之间的产量政策也发生了变化,其中OPEC+原计划5月增产35万桶/日,***原油产量从2020年11月的3190万桶/日上升至3171万桶/日。

需求端:全球需求增速明显放缓,未来或维持不变

2月全球原油需求同比增速有所放缓。2020年2月受疫情影响,国内炼厂开工率出现较大幅度的下滑。进入3月,全球疫情形势严峻,物流运输受阻,成品油需求下滑明显。进入3月后,美国需求明显改善,5月后汽油需求再次达到历史高点。全球疫情开始缓和,经济陆续复苏,对原油需求的增长形成支撑,从而带动油价从2月开始大幅回升。

供给端:OPEC+减产叠加美国页岩油增产

2020年OPEC+减产执行良好,导致OPEC+减产执行率维持在80%以上,但由于美国页岩油产量增长,2020年OPEC+产油国实行970万桶/日的减产协议,受疫情影响较小,但是OPEC+产油国实行严格的限产措施,使得2020年全球原油产量增速明显放缓,尤其是沙特***减产执行率。虽然受到疫情影响,油价出现了下滑,但OPEC+产油国仍然超额完成了任务,2020年全球原油需求仍将继续保持增长,使得原油市场整体维持供需紧平衡。

原油需求端:受疫情影响,国内炼油厂开工率下降

疫情之后,国内成品油需求逐渐复苏,自3月中旬起汽油需求开始回升,5月上旬炼厂开工率与月初基本持平,但6月下旬开始持续下滑,截至7月22日当周,国内汽油表观消费量为415.52万桶/日,比2020年同期下降29.79%。虽然国内汽油消费增速放缓,但受到疫情影响,国内汽油消费持续处于恢复当中。截至7月23日当周,国内汽油表观消费量为391.17万桶/日,与2020年同期持平。