2021期货投资分析(2021商品期货展望)

有分析师指出,近期疫情导致的全球经济放缓,且是导致2021年12月原材料价格飙升的因素之一,对价格上涨形成压力,导致市场对明年的判断呈悲观态度。

文章称,2021年12月单月油价较2019年12月上涨3.2%,年底飓风艾达导致日产量减少3万*,而受大流行影响,欧美地区部分炼厂2021年12月未完成检修,在全球油市供应过剩的情况下,油价大幅上涨。在这样的背景下,煤炭等能源生产国对高煤价的担忧已经影响到能源行业,对煤价的影响趋于悲观。但如果期货价格持续上涨,其生产成本必然受到影响。

另外,2020年12月原材料价格波动较大,油价同样也受此影响。作为原料,原油价格的变化对煤价波动的影响会大于煤价。因此,从这方面来看,煤价涨幅将大于煤价。

国内方面,国内期货市场有价格发现功能,对下游终端产业企业的影响较大。电煤作为我国重要的发电领域之一,受电煤供应的限制,电厂日耗煤量将受到影响,预计电力供应紧张局面将持续。需求端,2021年12月下游板材加工行业用钢需求或仍将稳定。其中,水泥行业及轻量化行业用钢需求预计不会受到明显影响。

文章指出,2021年12月底,电力和钢铁需求有所下降,部分地区降幅明显,但总体趋势依然向好。预计明年1月份仍然有可能出现冬季旺季不旺的情况,但今年下游企业投资需求整体已有明显改善,并且明年的动力煤需求或有所减弱,可以预期,明年1月份之前煤价将维持高位,但仍需警惕四季度的宏观经济数据不及预期带来的回调风险。

文章提到,最近公布的PMI数据大幅下滑,显示国内经济下行压力显现,企业生产需求稳定,但随着疫情得到有效控制,经济数据大概率将恢复正常。随着四季度工业生产有所改善,工业生产有望稳步增长,但由于中小企业PMI数据不理想,预计制造业整体依旧处于产能过剩阶段。PMI录得50.0%,低于前值。制造业PMI新出口订单连续四个月出现下滑,且在PMI新出口订单下滑的情况下,9月份制造业出现同比回落,表明市场需求仍未真正改善,而且在企业采购持续走弱的情况下,企业更青睐在12月以后的月度采购,这也将为后期制造业生产形成一定支撑。

文章指出,虽然从年初以来,国内钢铁行业及相关产品价格持续上涨,但从长期看,生产产品盈利水平仍然较为可观,主要原因在于国内钢铁企业产量仍然较高。由于市场需求仍较为旺盛,预计国内钢铁行业将继续保持较高盈利水平,在下游产业产能利用率相对稳定的情况下,且受下游经济复苏影响,预计制造业整体盈利仍有可能维持较好。

文章提到,作为房地产行业的龙头企业,在2021年的最后一个季度,房地产行业销售业绩并未出现明显增长。房地产行业销售和投资的增速都有较大幅度下滑,甚至出现企稳迹象,但整体整体上的增长态势仍然较弱。

文章提到,国内房地产开发投资增速的回落对房地产开发投资的带动作用是减弱的,因为房地产开发投资拉动几个行业的利润增速均值分别达到5%和2%,即房地产开发投资拉动上半年房地产投资增速均值达到0.6%和1.0%。

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