2020年1月2205螺纹钢期货行情最新(期货2110螺纹钢期货最新价)

国际国内成品油价格快速上涨,是**燃料油需求的重要原因。在经济复苏的背景下,柴油价格节节攀升,燃料油需求会相应回暖,燃料油需求在1月至2月的阶段性表现是稳定的,汽油需求同比去年增速为 9.2%,柴油同比去年增速为9.3%。

低硫燃料油供需错配以及高硫船用油低硫船燃需求,也在一定程度上带动燃料油价格。我们认为燃料油的低硫船燃需求主要由船用需求来决定。船用燃料油作为高硫船燃的主要原料,其需求量与高硫船燃需求的关系十分密切。

1、船用燃料油消费较为稳定

近段时间以来,受国际贸易局势的不确定性以及英国脱欧局势的不确定性影响,国际船燃需求有所下降,国际船燃市场供大于求的局面一直没有得到扭转。而在全球经济复苏的背景下,燃料油需求的稳定性则要高于柴油需求。

随着全球经济的复苏以及燃料油的供应量的增加,燃料油的需求将继续增加,国际船燃需求将会进一步提高。此外,虽然中东、南美等地区的供大于求情况并不明显,但随着我国贸易形势的缓和,运费以及运费的相对稳定,其需求也会随之增加。

由于我国保税船燃需求有进一步扩大的可能,加之当前国际船燃供大于求的状况难以得到有效改善,并且目前国内保税船燃价格还未呈现出明显的下行趋势。因此,短期内低硫燃料油价格依然存在上涨的空间。

2、高硫燃料油价格中枢提升

燃料油价格走势与原油价格息息相关,随着2018年以来国际海事组织对海洋排放相关的限制,以及全球经济复苏的表现,燃料油作为一种非常重要的清洁能源受到国际社会的广泛关注,尤其是在需求增长明显的背景下,燃料油的消费可以出现较快的提升。同时,低硫燃料油的供应受到了美国制裁的影响,目前的制裁执行力度有所下降。

图为2020年3月IMO低硫燃料油价格走势

3、低硫燃料油价格中枢提升

2019年以来,由于环保的趋严,供应偏紧,燃料油的高位。但是低硫燃料油期货在2019年出现了一波上涨,随着2—4月逐渐走强,国际现货价格一路上涨。

由于3月、4月底为夏季用油高峰,燃料油价格出现较大幅度的上涨,市场供需偏紧,随着国际市场上对于低硫燃料油的需求有所增加,并且各国不断**的减产政策以及低硫燃料油价格的上升,高硫燃料油期货受到市场的青睐,市场对于低硫燃料油的需求得到了提升。

数据来源:卓创资讯,中信建投期货

2019年1—6月,高硫燃料油累计产量为97.2万*,同比增加6.2%;高硫燃料油累计产量为297万*,同比增加3.4%。从月度产量看,6月上旬保税船燃产量为202.8万*,同比增加6.2%;1—6月累计产量为402.4万*,同比增加5.2%。预计2019年国内高硫燃料油产量“能保持高速增长”的概率较大,今年国际市场高硫燃料油产量的高位有望在6月以后继续保持高速增长。

图为2019年以来高低硫燃料油产量走势

从历年高低硫燃料油产量走势看,目前,随着全球经济复苏,燃料油需求持续增长,同时高硫燃料油价格的高位也为低硫燃料油