2019年12月回顾豆粕期货走势分析(豆粕期货行情走势分析)

图1

一、小结

在大的背景下,有分析师认为,近期豆粕期货价格走势呈现震荡格局,期货市场在四季度或将出现区间震荡的格局。

一方面,美国大豆产量超预期,可能促使美豆价格大幅上涨。另一方面,全球油籽价格,在国际原油价格的上涨以及全球菜籽库存增加的背景下,价格将会呈现高位震荡的格局。

此外,非洲猪瘟等因素仍对豆粕价格造成较大冲击,后期豆粕走势还将以震荡走势为主。

图2

二、小结

大豆期货行情分析要领

为什么期货分析要关注小结?首先,豆粕作为农作物,其价格的涨跌受市场供需影响较大。一方面,世界大豆市场规模较大,供需关系容易出现偏差。另一方面,美国大豆主产区多地遭遇持续干旱,严重影响大豆产量。大豆主产区通常因大豆质量问题,产量长期处于低位,农户种植收益难以保障。因此,大豆期货价格容易出现上涨。

同时,中国作为豆粕的消费大国,其生产成本高、品味一般,而国内大豆产量多依赖进口。因此,后期国内豆粕市场价格的上涨,将提升大豆进口数量。

同时,饲料需求将进一步向水产养殖倾斜。随着国内消费需求逐步增加,市场供大于求矛盾将逐步凸显。

图3

数据来源:隆众资讯

我们知道,我国每年饲料生产规模高达1亿*,今年又是猪饲料的消费旺季,加之全球流动性宽松,饲料企业在利润可观的情况下开始扩大豆粕的生产规模,2020年饲料配方中,配方中饲料占比约20%。另外,当前我国猪肉价格持续上涨,同时猪肉价格持续走高,生猪养殖景气度不断提高。饲料行业的兴衰影响着豆粕的生产,特别是生猪产能的不断扩大将带动豆粕需求量增加。

饲料需求方面,最直接的影响就是饲料产量。近年来,随着我国**生活水平的提高,有关部门提高饲料生产的相关税收政策,饲料费用的增加会对豆粕消费产生较大影响。不过,随着猪价不断上涨,养殖户的补栏热情增加,这种积极性提高了养殖户补栏的积极性。另外,随着我国居民收入的提高,农民的收入也有所提高,使得生猪养殖数量增加,加上在非洲猪瘟**不断传播的环境下,我国生猪存栏量不断下降,生猪供应逐步增加。再加上受2020年新冠肺炎疫情影响,国内生猪存栏量大幅度减少,特别是6月份,我国生猪存栏量是5290万头,较去年同期减少了15.4%,能繁母猪存栏量连续3个月同比大幅下降,目前在450万头左右,预计能繁母猪存栏量将下降至正常保有量的86%。

猪价方面,6月以来猪价持续上涨,截至目前,生猪平**已上涨到每公斤13.20元,月涨幅达到9%左右,生猪养殖户扭亏为盈。生猪养殖成本增加,养殖户更愿意积极出栏,而且养殖场在快速出栏的同时,屠宰量不断上升,能繁母猪供给减少,生猪价格出现了回升。近期,受新冠肺炎疫情的影响,全国多省市采取了封路、居家办公、封路、限行、封村等措施,为生猪的生产保驾护航。

进入2021年,我国生猪存栏量已经恢复到2017年末的92.1%,能繁母猪存栏量为4290万头,已经恢复到2017年末的92.1%