2021年2月李永强期货交易技术(李永强完整期货交易解析)2021年2月付晨时谈到,“2021年的市场走势和供需态势决定了2020年的大宗商品价格走势。目前来看,商品供求关系在2021年大概率继续改善,供需结构改善将推动商品价格上行,上行趋势不变。”

国泰君安期货有色有色金属首席研究员王蓉表示,虽然前期铝的价格出现了剧烈波动,但相对2021年3月铝的价格波动,3月铝的价格有一定程度的下行。

“虽然在供给端的影响比较大,但是需求端的影响以及实际消费情况来看,影响有所减弱。随着房地产竣工的逐步恢复,地产的去库存的行为或出现边际走弱。”王蓉说。

从库存来看,据**丁测算,截至2021年3月末,我国铝锭社会库存为1029万*,较上年同期减少1万*,去库存压力较2020年的100万*有所收窄。

此外,从企业的利润来看,有色行业利润大幅增加,截至2021年9月,国内铝企的铝生产利润为203元/*,较2020年的314.89元/*增加116.25元/*。

2021年国内铝锭社会库存去库速度明显快于往年,同时国内外的价格差异明显。王蓉介绍,在成本端及政策端持续的差异下,铝的价格与上游成本的价差出现大幅波动,其中现货和期货价格涨幅较大,下游铝企现金流紧张,利润大幅收窄。

大宗商品价格的走势在2月中旬出现了较为明显的分化,表现为上游原料的高企,下游铝企的开工率并未有明显的回升。另外,3月当月铝价出现下跌的主要原因是海外市场氧化铝、铝土矿的供应紧缺,氧化铝供应短缺,海外需求旺盛,氧化铝价格上涨。

王蓉表示,国内疫情、新冠疫情以及国内政策等的影响使得电解铝生产与供应出现错配。“虽然2021年上半年我国氧化铝、铝土矿、电解铝及铝材产量分别为1.56万*、3.44万*,同比增长6.7%、21.1%,增速较高。但是,由于铝价上涨过高,导致国内铝锭社会库存增加,加上疫情对电解铝行业的影响,导致电解铝社会库存增加。”她说。

王蓉认为,疫情在一定程度上影响了海外市场的复工进度,因此,俄乌局势的不确定性可能会导致海外电解铝产出减少,进而使得国内铝锭的库存增加。

“但从海外市场来看,据了解,由于俄乌局势导致欧洲铝市的不确定性,以及新冠疫情导致的干扰,欧洲、***、澳大利亚等国家的铝冶炼厂和氧化铝生产受到较大影响。而国内氧化铝生产的电解铝生产受限,氧化铝供应受到较大影响。”王蓉表示。

展望后市,王蓉认为,在海外疫情持续影响下,国内外的价差也出现显著波动。一方面,境外需求旺盛使得海外电解铝的出口优势明显,出口货物优势明显;另一方面,国外供应紧缺给国内铝产业造成的冲击,将直接影响国内电解铝的产量。

海外疫情二次蔓延

在海外疫情爆发后,2月20日,欧洲的新增病例在短短三个月内迅速增加,超过15万人,而2月中旬时,新增病例在150万人左右。欧洲部分地区在疫情中被发现,国内医疗系统的逐步修复使得部分地区疫情风险得以控制,海外铝价出现反弹。

王蓉表示,海外疫情已经