2021年8月期货甲醇行情分析(期货甲醇行情分析报告)

1、供应端:检修的影响1月甲醇开工率周环比下降2%左右,月底西北MTO装置复产抵消检修影响使供应压力降低;西南气头甲醇装置复产和,同时下游面临传统淡季,传统需求降至冰点,环比下滑明显,使得市场对未来需求的看法不一,甲醇需求在2021年11月左右就开始恢复,而春节过后,传统需求有望转好,企业开始提货。

2、供给端:7月我国甲醇生产线开工率36.57%,环比下降1.84%,同比增加32.51%;西北甲醇装置检修较多,加之部分企业原料价格在1月见顶回落,出现一定的亏损,外采甲醇制烯烃装置继续停车,企业生产有所下降,开工负荷仍有下降空间;山东地区环保检查对甲醇需求造成影响,传统下游开工下降,对甲醇需求影响小,对市场影响有限。

3、运输:因内陆部分气头装置集中检修和部分下游MTO装置集中检修,加之西北甲醇价格仍高位,带来船货采购及港口库存下降,促使港口库存下降,致使甲醇期价反弹。

4、利润:6月进入传统需求淡季,港口整体烯烃装置开工率有所下降,叠加传统需求暂无明显起色,下游需求预计维持稳定,港口库存处于低位,导致港口现货报价反弹。

5、库存:上周甲醇港口库存下滑1万*,6月底下滑1.24万*,库存的下降主要是库存下降,在高价和下游刚需支撑下,港口现货价反弹,一方面使得港口库存有所回升,但目前下游仍处于传统淡季,需求不佳对现货价格支撑有限;另一方面部分贸易商选择出货,受制于高位的现货价格和传统淡季,上游利润下滑明显,加之港口库存处于低位,导致港口现货报价涨幅较小。

6、基差:当前华东现货基差处于正常范围,基差报价相对平稳,期货盘面基差较大,现货定价对期货价格有支撑,短期现货市场有一定的支撑。

7、后市展望:整体来看,“五一”节后甲醇现货仍有下跌空间,但7月“五一”期间原油下跌及新产能预期兑现使得甲醇市场开始逐步回归理性。下游传统需求淡季暂无明显变化,加上烯烃价格回落,下游采购意愿较弱,甲醇基差在绝对价格偏低位置较为稳定,预计“五一”期间甲醇基差将继续下行,期价反弹高度预计有限。

甲醇价格高位波动幅度有限,但近期波动幅度较大,价格逐步回归理性,并且仍处于相对高位。甲醇市场在供应宽松和需求淡季预期下出现明显波动,但短期“五一”期间港口高库存及下游集中检修、需求平淡、库存下降对现货价格支撑有限,后市维持偏强运行的可能性不大。

单边:5月中国甲醇进口量再创新高,港口库存继续下滑,加之中上游装置检修、部分检修及部分烯烃装置停车等,导致港口库存出现明显下滑,且目前处于“5—9”月份传统需求淡季,并且高温“双控”,下游消费较为清淡,所以现货价格上行空间有限,后期重点关注港口库存及下游集中检修、开工率等情况,因此短期将对甲醇价格形成压制。

7、套利:港口库存压力骤增,价格高位波动,目前港口库存依旧处于低位,且以基差的形式在走高,港口压力可能存在,关注港口库存对价格的支撑