2022年9月美国国债期货杠杆(美国国债 通货膨胀)(上月中旬)是2022年3月的最高水平,当前最高水平为2.78倍。

虽然此前有报道称,10年期国债期货和10年期国债期货因为信用等级在有效期内有一定的“正相关”,所以说明了10年期国债期货的杠杆率和利率水平实际上都远低于美国国债期货,但在货币政策、利率、通胀、经济周期、通胀的顶部信号等多方面因素综合影响下,即使明年美国国债期货今年加息预期有所降低,其最大的短中期利率水平依然在4%以上。

但是,即使明年美国国债期货的名义利率再创新高,短期利率水平的调整幅度仍然存在,美国国债期货的投机性功能可以发挥出来。美国国债期货之所以出现长中期的利率水平,一方面是因为现在的全球金融市场的投资者包括美国的机构投资者,因此,即使全球金融市场也是长期利率水平的一个反映。另一方面,美国是国债发行大国,但它长期国债的价格对他们来说是有影响的。当美国发行长期国债之后,从美国国债利率的走势来看,就会对美元指数形成一个压制。

因此,美国国债期货本身并不能对冲通胀,反而会对美国企业,尤其是美国国债价格产生一个下行压力。

全球债券市场投资者在今年1月就减持了519只美国国债,在1月中旬减持了259只美国国债,减持幅度为0.88%,主要是为了对冲通胀。

从全球债券基金的持仓来看,今年1月的持仓总量为14748亿美元,是去年同期的9倍。而截至1月底,全球债券基金持有量为1367亿美元,是去年同期的4倍。

虽然债券基金的波动剧烈,但根据最近的美国国债期货,债券基金的持仓总量仍然保持在较高水平,这表明市场对美国国债价格的信心较强。

债券基金继续减持,不可能会出现“白银期货到期”的情况

基金经理王凯表示,白银期货在短短一个月内跌了近100%,但仍然能维持不变,主要是在全球货币政策宽松之际,大量的白银ETF和现货白银ETF还处于买进状态。在这样的情况下,白银ETF的持有量可能继续保持低迷,这是因为白银ETF有更多的黄金配置,但需求可能会低于供应。

另外,债券ETF在2020年2月时就已经被提上议程,但是随着去年4月和4月两者的走势相比,白银ETF持仓量却有所下降。

从欧洲基金持仓来看,截至1月15日,德国、意大利、法国和意大利持仓总量分别是增长的,持仓总量分别是下降的。

其他一些国家和地区的持仓则是继续回落的。德国SPDR黄金ETF持仓自1月下旬以来下降了39*,意大利、英国和美国ETF持仓则在1月末时分别下降了近1%和21%。

受全球经济复苏、利率上升等因素的影响,全球资本市场的波动加剧,风险资产开始出现抛售,导致金价飙升。

那么,近期这波上涨的原因是什么呢?从宏观经济的角度分析,这波涨势的背后有一些深层次的原因。

第一、货币宽松。

我们知道,全球货币宽松是有“货币宽松”的政策,也就是说,流动性宽松并不意味着全球经济就会发生衰退,只是要预防资产泡沫,所以这波全球经济复苏其实有其背后的原因。

而这波涨势,我们认为