2019年7月24日铜期货(铜期货消息):

铜价波动原因:随着经济企稳,加之政策托底,铜价受助于两大因素支撑。一是经济企稳,同时市场对基建投资的需求,使得铜需求回升,叠加货币政策的宽松,铜的价格获得支撑。二是宏观面强势,近期国内银行间市场已经连续放水,加大了资金的流向,铜价出现了反弹。三是下游需求偏弱,尤其是中国,房地产市场、基建投资增速下滑明显。

数据来源:上海有色网

数据来源:中国有色网

铜价下跌的原因有三:一是供应过剩,二是投机资金推动。

消费方面,经济复苏预期较强,从下游房地产市场的表现来看,全国房屋销售面积及开工面积有所增长,成交面积增速下滑,消费有望得到支撑。但是由于铜下游消费较为稳定,铜价下跌的传导不畅。

统计资料来源:上海有色网

根据中物联《中国宏观经济景气指数报告(2018)》数据,2018年7月中国铜精矿产量较2017年同期增加64.2%,环比上升4.68%;中国7月精炼铜产量较2017年同期增加66.4%,环比上升5.63%。2018年6月精炼铜产量较2017年同期增加65.78%,环比上升3.78%。中国7月精炼铜产量较2017年同期增加17.19%,环比上升4.25%。

1-7月中国精铜累计产量为4227万*,同比增加12.03%,增速较去年同期增加19.96%。分地区来看,江西省一、二、三线近五年均值均值为4372万*,二、三线近五年均值为3234万*,三、三线合计为2094万*,2017年1-7月铜累计产量为41478万*,同比增加13%。

上海有色网数据显示,2018年1-7月中国主要铜冶炼厂精铜产量为3157.5*,同比增加8%。今年1-7月中国主要铜冶炼厂平均开工率为68.7%,较2017年同期低3个百分点。

据有色网统计,2018年7月中国精炼铜产量为2451.5*,环比增加6.96%,同比增加7%。2018年1-7月中国铜冶炼厂平均开工率为69.7%,环比上升7.75%,同比增加20.51%。2017年1-7月中国主要铜冶炼厂平均开工率为66.5%,环比上升2.85%,同比增加4.71%。2018年1-7月中国主要铜冶炼厂平均开工率为57.7%,环比上升4.84%,同比上升2.68%。2018年1-7月中国主要铜冶炼厂平均开工率为68.63%,环比上升3.15%,同比上升0.19%。

图为全球精炼铜产量

目前来看,铜精矿市场呈现供应过剩局面。目前国内铜矿生产保持稳定,随着进口矿减产和国产矿量大增,供应较为紧张,所以后期需要重点关注中国的进口。7月中国进口铜精矿TC为78.16美元/*,环比增加3美元/*,同比增加8%,环比增加1%。2018年7月中国主要港口铜精矿进口量为28万*,环比减少9.6%,同比增加5%。智利铜矿发生的**事件在8月已经得到解决,预计8月铜精矿进口将有所增加。

另外,国内冶炼厂产量同比有所减少,不过减产尚未影响到产量的减少。根据中国铜研究小组数据,2018年1-7月全国铜精矿累计产量为1381.6万*,累计同比减少4.3%