2018年8月白糖期货和原油期货的关系(白糖期货原糖)

(1)郑糖期货和原油期货的关系

郑糖期货由于是大宗商品,如果说两者关联度非常高,那么它的价格的逻辑就是以糖醇=甘蔗糖为原料,这与印度的生物柴油计划密切相关,印度农业部长表示,计划2020/21榨季,食糖产量将同比增加0.5%至7300万*,国际糖业盈余将达1500万*,每月预计在300万*,糖厂希望将出口到国内的糖也将增加200万*。另外,根据行业人士估计,本榨季印度食糖产量将达到2700万*,预计出口量达到2000万*。随着市场对食糖减产的担忧加剧,使得全球糖市出现了暴跌的现象。

(2)印度糖出口增加,消费增加,供需失衡加剧

印度甘蔗糖是印度最重要的食糖生产国之一,而国内糖价由于国内糖价处于榨季,糖厂就不可能按照计划榨季出售甘蔗,进而导致国内糖价低迷。近期,印度新榨季甘蔗制糖比明显减少,**希望调低已经销售的糖产量,以稳定国内糖价。

印度的另一个糖产国——泰国2018/2019榨季预计将在本榨季减产食糖,产量将下降到650万*左右,在50万*左右,因此该国的食糖产量将下降至570万*,这是六年来的最低水平。

今年年初,由于国际糖价处于低位,泰国食糖产量预计将会有所下降,但是由于全球糖业需求处于低价,糖厂也对产量保持乐观态度。2018/2019榨季,印度将开始产糖,根据目前的库存数据来看,2017/2018榨季印度将在650万*左右,比2017/2018榨季的730万*有明显增加。

(3)巴西食糖减产,国际糖价反弹

目前,巴西中南部和南巴西的食糖产能已经接近5250万*,较2017/2018榨季减少220万*。其中,甘蔗产能为9270万*,较2017/2018榨季减少220万*,下榨季为2100万*左右。由此可见,巴西食糖减产已经体现在了盘面上。

随着巴西减产预期的增强,国际糖价已经从低位反弹,其中巴西生产乙醇的比例已经超过了50%,预计下榨季巴西糖产量将在670万*左右。根据巴西糖业协会(Unica)最新发布的预测,2017/2018榨季全球食糖供需缺口为190万*,较上榨季增加近50万*。印度方面,最新数据显示,2017/2018榨季,印度食糖产量预计为1130万*,较上榨季增加约400万*。但是,2017/2018榨季印度的食糖产量预计在1610万*左右,较上榨季增加约100万*。

另外,近期印度**加强了**和反垄断的保护措施,令印度国内食糖生产成本进一步提高。根据印度糖协的数据,截至3月22日,2017/2018榨季截至3月15日,印度累计产糖1720万*,较2017/2018榨季增加100万*,目前食糖库存已经达到1800万*左右。本榨季,印度食糖产量有望达到920万*。

国内库存高位

由于去年4、5月份的超级厄尔尼诺现象引发的新雨季,食糖制糖行业、压榨企业出现了不同程度的亏损。后期,广西等食糖主产区在“一二线”政策的推动