期货电解铝价格走势(期货铝价格行情)

铝的电解铝价格与国内市场密切相关,与铝价走势息息相关。

截至6月底,国内电解铝运行产能为3647.2万*,处于年内高位,且国内铝企整体开工率未见大幅提升,预计未来2-3年新增产能会逐渐退出市场,此外,2020年随着产能的进一步集中释放,预计2021年新增产能在350万*左右,而2021年虽然新增产能较2021年有大幅提升,但总产能的下降与新增产能扩产对产量的贡献程度存在差异。

从铝的产业供需结构来看,2020年国内新增产能多于2018年,而从铝厂的开工率来看,国内电解铝运行产能为3635.4万*,处于年内高位,其中国内现有产能仍在扩张,基本面相对偏弱,预计未来1-2年新增产能在310万*左右。

从目前的电解铝的生产情况来看,电解铝行业依然处于扩张,但是铝市的供需结构依旧偏弱。同时,国内铝锭、铝锭社会库存和库存数量均在缓慢上升,其中国内库存增长率明显大于上游铝棒企业。

就国内电解铝的库存而言,2019年年末我国电解铝行业的社会库存达到38.62万*,同比增长幅度为15.27%,处于历史高位,较2018年底的37.66万*增长14.08%,为近5年来首次增加,同时也创下了近5年来的新高。而随着2019年新投产的氧化铝产能的逐步释放,对电解铝的需求将会进一步增加。

从具体铝锭的供给来看,2019年我国的电解铝产量达到427.2万*,同比增长9.6%,增速较2019年略有下降,但是在未来1-2年的发展中国家仍然是新增产能最多的国家。随着海外的氧化铝进口不断增加,2020年我国电解铝的产量预计将达到2729万*,同比增长9.3%,增速也是处于全年最高水平。在高成本压力下,氧化铝企业面临利润下滑的压力,产能投放也会较为谨慎。

总的来说,在宏观经济下行压力下,预计2020年国内电解铝的产能很难扩增,铝价在4、5月份涨幅不会太大,预计在2021年第四季度之前价格仍将弱势运行,操作上仍然以逢高做空的思路为主。

二、铝产品价格反弹,对价格形成支撑

图1、氧化铝价格季节性走势

图2、氧化铝价格季节性走势

从下图可见,当前国内氧化铝价格由于经济下行压力而出现反弹,并且有触底反弹的迹象。因此,从目前的价格走势来看,预计未来1-2年对铝产品的价格支撑将会减弱。

三、市场焦点依然是未来的行情展望

根据中国冶炼企业协会的统计,2019年1-10月,全国原铝累计产量为295.3万*,同比增长7.6%,增速较2018年提高0.4个百分点。

2019年第四季度,我国原铝产量总计为3490万*,同比增长8.5%,增速较2018年提高0.7个百分点。

四、根据中国冶炼企业协会统计的数据显示,2018年1-9月,全国原铝累计产量为1712.5万*,同比增长5.8%,增速较2018年提高0.5个百分点,增速较2018年提高0.3个百分点,增速较2018年提高4.9个百分点。

下图为中长期趋势:2017年,我国原铝产量为249.4万*,同比增长6.6%,增速较2018年提高0.5个百分点。

五、宏观经济数据分析

图1、国内宏观经济