铝价期货最新走势(期货铝价行情)

铝主要逻辑:

1、供给端:海外供应恢复,需求表现强劲,国外铝土矿发货节奏加快,铝土矿发运节奏加快。

2、需求端:地产开工提速,基建、地产投资增速持续提升,制造业投资快速增长,带动铝材出口量增加,出口订单保持强劲。

3、库存端:5月中旬国内铝锭社会库存将降至约18万*,库存或降至约12万*,去库加速。

4、利润端:电解铝行业利润明显改善,*铝利润有望扩大。

5、基差:现货价格创高,基差或回落,现货升水显著走弱。

6、总体:宏观环境略偏乐观,有利于期现价格上涨。

铝基本面:

(1)供给方面:2017年国内电解铝产量为1410万*,同比增长2%。截至6月20日,产能投放已年内累计投放45.1万*,约合8.93亿*。6月以来,国内氧化铝价格表现强势,主要是受到中铝环保政策和河南疫情对铝冶炼开工影响,电解铝企业开工率明显提高。

(2)需求方面:环保压力较大,随着电网投资逐渐改善,铝型材需求有望回暖。6月后国内多地实施错峰生产,新增产能投放相对较少,电解铝需求或呈季节性回暖。

(3)库存方面:截至6月20日,国内电解铝社会库存年内累计增加100万*,较5月底增加37万*。6月16日,**M统计国内电解铝社会库存125.7万*,较5月底增加2万*。

(4)总体来看:环保政策叠加广西限电,导致电解铝产量受限,因此导致氧化铝需求显著改善,目前电解铝库存已低于去年同期水平,加上成本支撑,氧化铝价格上涨。在需求上,预计7月中下旬之后,氧化铝价格将有所回落。

(5)整体来看:我们预计二季度氧化铝产量受利润**较强,供应端回升,价格有望维持坚挺。但是,氧化铝价格走势预计偏弱,氧化铝成本支撑较弱,预计8月氧化铝价格将逐渐弱势回落。

铝价及矿价:2019年受环保政策及广西限电,供给端受干扰加大,叠加外矿发货减少,矿价有所回落。国内氧化铝企业受能耗双控政策影响,产量受到影响,供应恢复较慢。但是由于生产利润可观,氧化铝企业开工率已经恢复至正常水平。后期,采暖季限产结束后,氧化铝供应增量将逐渐显现。预计氧化铝价格重心或下移,将导致氧化铝价格下行。

5)消费方面:受电力行业监管,电力企业开工受到冲击,但铝型材需求偏强,据**M统计国内电解铝日均产量增至43.8万*,氧化铝产量仍在回升。同时,电解铝库存持续去化,国内社会库存将维持在近几年高位水平。虽然预计消费整体偏弱,但在整体消费继续改善的情况下,铝价下行空间有限。

铝价及铝价差:国内产能投放较多,铝价回调较多,仓单量大幅增加。铝价及铝价差大幅收窄,资金有炒作成分。

技术面:伦铜持仓量增加,伦锌重心下移。

铅锌:伦铅持稳于8290美元,现货升水较上周走弱,伦锌库存大增,但供需两弱,进口铅供应受到影响,以及进口锌锭后