上海期货与衍生品研究院赵莹(上海期货与衍生品研究院院长)(徐娜)

当前我国经济增速已放缓,经济的结构性转型以及行业竞争的加剧为企业经营带来挑战,风险管理工具在产业中的运用面临较大的挑战。

第一、宏观经济方面,随着国内疫情常态化,经济已进入新一轮结构性转型期,伴随经济整体稳健恢复,国内经济正处于筑底过程中。

第二、供给方面,随着产能过剩,需求萎缩,行业产能增速持续下行,中国钢铁行业陷入了产业链产能过剩,企业只能通过扩产扩大产能来满足客户的需要。据统计,2021年全国粗钢产量达2171亿*,同比下降4.2%,产能利用率为59.6%,较2020年下降了5.8个百分点。

第三、企业面临的结构性变化,如对固定资产投资的整体风险管理需求较高,国内钢铁企业转型升级步伐加快。其中,在国内生产成本竞争中占据较大的国产矿作为大宗原料的优势明显,国产矿价格的下降将会降低企业生产成本,提高企业的议价能力。同时,国内钢铁企业存在融资需求,融资渠道的拓宽将促进企业增加对海外铁矿石定价的竞争力。

第四、进入21世纪后,中国钢铁企业面临的结构性变化,使得行业运行格局发生了转变,对更多市场主体产生了更大的影响。国内大型钢铁企业市场占比大幅上升,钢铁行业的经营活跃度明显提升,这为未来中国钢铁行业走向市场化奠定了基础。

第五、资本市场方面,在流动性宽松下,大宗商品价格波动风险加剧,为钢企经营带来不利影响。

第一、国内宏观经济方面,央行近期以来连续下调存款准备金率,加之国内财政支出增速不断上升,使得市场通胀预期下降,央行多次开展公开市场操作,采取了降准1至1.5个百分点的操作。同时,近期国际多家大型钢铁公司纷纷宣布旗下印尼石脑油裂解价差再度走低,并且石油巨头BP也表示将削减石脑油的进口,这对铁矿石价格而言是利空。

第二、企业面临的结构性变化,包括企业财务费用提高,原料矿石供应不足,铁矿石进口减少,资金外流,使得企业投资热情高涨,这为铁矿石期货价格上涨提供了基础。

第三、企业对原料矿石价格的风险管理需求明显增强,这为企业经营带来了更大的动力。

第四、铁矿石期货的市场运行方面,铁矿石期货价格的波动性明显增加,与我国进口铁矿石价格的联动性更强。

第五、国际市场上,国际原油价格运行原因众多,主要影响铁矿石期货价格。原油期货价格与原油期货价格联动性较强,且与我国进口铁矿石现货市场紧密相连,因此原油期货价格受国内外宏观经济、国家宏观经济等因素的影响较大,而铁矿石期货价格受外盘走势、国内现货市场影响较大。

第六、全球铁矿石生产和贸易等因素都对铁矿石期货价格产生较大影响。

第七、铁矿石期货价格和铁矿石期货价格出现背离,风险管理功能逐步凸显。

第十、铁矿石期货价格与我国钢材市场联动性较强,它与我国钢厂生产和销售等因素共同作用。

第十一、铁矿石期货价格和现货价格的关系

第十二、我国铁矿石期货价格与国际主要期货市场价格的关系

第十三、铁矿石期货价格和现货价格的关系

第十四、铁矿石期货价格和铁矿石期货价格走势是否经常出现背离。

第十五、铁矿石期货价格与